????一、上周股市綜述
????在經(jīng)歷了三天的窄幅盤整后，大盤在上周四終于以一根中陽線結束了快要“搖搖欲墜”的走勢，重新站上2100點，給了投資者一絲希望的曙光。2050點是滬指的一個支撐位，一旦跌破的話，大盤仍有可能再次創(chuàng)出2000點以下的新低，所以這個位置比較關鍵。在上周四，以銀行和地產(chǎn)為首的權重股集體發(fā)力，才使大盤“懸崖勒馬”。而能撬動股指絕非游資所為，主流板塊的活躍，至少也反映出市場情緒因經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的預期而變得部分樂觀。
????10月官方PMI指數(shù)為50.2%，比9月上升0.4個百分點，重新回到臨界點之上，并創(chuàng)下4個月新高。另外，匯豐公布的10月匯豐PMI終值為49.5，更是創(chuàng)下8個月新高。10月份官方與匯豐PMI數(shù)據(jù)是對經(jīng)濟見底的進一步確認，四季度的經(jīng)濟形勢應該會好于三季度，但是目前經(jīng)濟只是出現(xiàn)企穩(wěn)，還不能判斷為好轉(zhuǎn)，明年一季度仍然有可能因季節(jié)因素會出現(xiàn)反復，未來幾個季度經(jīng)濟仍將處于修復階段。從經(jīng)濟終端反饋的數(shù)據(jù)來看，水泥、電力等代表性較強的行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈的現(xiàn)象。另外，去年四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行比較明顯，低基數(shù)效應也會使四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的同比增長顯得好看。
????二、 后市研判
????房地產(chǎn)板塊在上周是“風聲水起”，大部分個股都創(chuàng)出了反彈的新高。雖然政府一直在強調(diào)加強房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，但從今年三月以來，樓市銷售開始復蘇，在經(jīng)歷7、8月成交高峰后，房企經(jīng)營業(yè)績得到較大改善。數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市152家上市房企前三季度共實現(xiàn)凈利潤370.08億元，同比增長3.44%，其中第三季度凈利潤同比增長15.62%，業(yè)績呈現(xiàn)逐季回暖態(tài)勢，不少房企四季度還將迎來開竣工和結算高峰期。萬科、保利地產(chǎn)和招商地產(chǎn)等一貫業(yè)績穩(wěn)健的龍頭房企也在三季度實現(xiàn)"突飛猛進"，業(yè)績同比增幅均超過90%。萬科、保利等已提前鎖定全年收益，這可以從預收賬款的大幅增加和四季度竣工量集中釋放得到證實。
????十八大定于11月8日召開，也就是本周四召開。會議前夕和期間，預計對股市不會有太大的消息刺激，所以這段時間，仍然是以"維穩(wěn)"為主。近一段時期，證監(jiān)會要求各券商自營每天下午收盤后至4點前上報持倉和買賣情況，也可認為監(jiān)管層"維穩(wěn)"意圖明顯。近期，新股上市量大大減少，十月份僅有四支股票上市和一支新股發(fā)行，有效改善了資金面；另外上市公司回購和大股東增持舉措增多，解禁股延長鎖定期等一系列現(xiàn)象表明市場在這個位置還是安全邊際比較高的，繼續(xù)大跌的可能性不大，但是短線行情可能會比較糾結，從歷史走勢來看，十四大至十七大開會期間股指基本上都是下跌的，因此，鑒于可能的震蕩態(tài)勢，投資者還是需控制倉位，重點把握結構性機會為宜。
????三、 個股點評
????圍海股份（002586）：海洋經(jīng)濟催生海工建筑需求“穩(wěn)增長”激發(fā)水利投資
????投資亮點：
????1.藍色經(jīng)濟是愿景
????藍色經(jīng)濟是國家強盛之重要基礎，發(fā)展海洋經(jīng)濟極具戰(zhàn)略意義，同時，發(fā)展海洋經(jīng)濟又為沿海地區(qū)實施經(jīng)濟轉(zhuǎn)型拓寬了方向?！笆濉焙Ｑ笊a(chǎn)總值可能達到29萬億元，同期海洋工程建筑業(yè)增加值預計超過9000億元，這可為港航水運、海岸堤壩和橋隧等工程承包公司創(chuàng)造大量訂單，按照工程結算利潤占比20-25%測算，預計海工建筑企業(yè)利潤為1800-2250億元。
????2.“穩(wěn)增長”促水利投資是現(xiàn)實選擇
????根據(jù)水利部資料，2012年前9個月中央水利投資計劃落實資金已超過1600億元。依據(jù)中央地方資金配套規(guī)律，我們預計2012全年水利資金落實金額約3900億元，在建項目投資總規(guī)模超過萬億元，接近1.3萬億元，完成投資超過3500億元。
????3.投資價值
????公司B T 、E P C 項目占比提升利于海堤毛利率保持較高水平。10億元陽光海灣EPC項目將于12年底前重新啟動。年底或明年初將有大型圍墾項目招標。預計未來三年營收CAGR27.5%， 歸屬股東凈利潤CAGR28.4%，12-14年EPS分別為0.44、0.58、0.78元，對應市盈率分別為37倍、28倍、21倍。
????“十二五”是圍墾投入高峰期，公司成長性好，業(yè)績較為明確，可重點關注。
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