????一、上周股市綜述????
????上周滬指止步于2138點，選擇了向下回調(diào)，截止周五時，已經(jīng)跌破了60日的支撐均線，顯示上方存在著較強的壓力。
????由于本輪行情的支撐因素是維穩(wěn)的政策，所以行情的上漲一直比較猶豫，從成交量上來看，資金也持續(xù)保持了謹(jǐn)慎的態(tài)度，而根據(jù)媒體統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，大的主流資金目前的倉位也并不高，對于四季度的行情，基金經(jīng)理也普遍不抱太高的預(yù)期。再加上時間窗口已經(jīng)日漸逼近十八大的召開時間，一些之前猶豫的資金更加擔(dān)憂會議召開期間行情走弱而提前離場。以杠桿基金國泰進?。?50011）為例，前期該基金被游資瘋狂的爆炒過之后，上周三就已經(jīng)出現(xiàn)了見頂之勢，強勢品種的回調(diào)顯示投機資金的熱情度正在減退，而這種情緒也同時會對市場形成一定的壓制作用。
????10月匯豐PMI數(shù)據(jù)初值為49.1%，創(chuàng)出3個月新高，產(chǎn)出指數(shù)也出現(xiàn)反彈，回升和反彈的力度也都大于上個月，表明前期管理層出臺的各項政策已經(jīng)見到成效。不少機構(gòu)也預(yù)測三季度的經(jīng)濟已經(jīng)是年內(nèi)底部，但是經(jīng)濟復(fù)蘇之路不可能是“V”型的，市場反復(fù)磨底的可能性較大。未來經(jīng)濟即便出現(xiàn)回升，幅度也仍然有限，而另一方面，以傳統(tǒng)的基建拉動經(jīng)濟增長的模式已經(jīng)告罄，在經(jīng)濟沒有尋找到新的增長模式之前，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程都沒有結(jié)束，而新的方向或新的政策至少也要等到政府換屆之后了，所以市場也欠缺引領(lǐng)的板塊。
????二、 后市研判
????上周五市場開盤之后即開始了一輪單邊下跌。中午收盤直接跌破了2080點的最后支撐，將很多人的反彈之夢擊碎。鋼鐵板塊的反彈再次成為市場下跌的前奏，從歷史上來看，鋼鐵板塊的反彈持續(xù)性歷來低于其他周期性板塊，而且弱市中反彈往往標(biāo)志著板塊輪動的結(jié)束。此外，一些概念股如前兩日的“太赫茲”概念股也是來得快去得也快，充分顯示了當(dāng)前市場已經(jīng)步入弱勢之中。就行情而言，由于基本面仍然需要政策的扶持，所以政策仍然會是推動行情的主要動力，但是，更進一步的政策出臺可能集中在十八大之后，所以從目前到會議期間，政策預(yù)計將會處在真空的階段。基于政策出臺的時間延后，市場的維穩(wěn)行情可能也就暫時告一段落，投資者可以耐心地等待下一波機會的到來。
????三、 個股點評
????投資亮點：
????1.內(nèi)部加強技術(shù)升級與成本控制提升盈利空間
????公司在不斷攻克高性能電極箔工藝瓶頸的同時也在積極控制生產(chǎn)成本。在電極箔生產(chǎn)過程，每平米電極箔耗電約60度，電力為主要的能源消耗，占比約35%。公司目前正在實行節(jié)電計劃，通過技術(shù)改造實現(xiàn)10-15%的節(jié)電。目前化成箔的產(chǎn)能為3300萬平米，假設(shè)產(chǎn)能利用率為80%，節(jié)電10%將節(jié)省成本6000多萬，每股收益將增厚0.055元。
????2.外部引進戰(zhàn)略投資者提升生產(chǎn)工藝并打開國外市場
????公司雖在國內(nèi)中高壓電極箔市場的份額占比較高，但是在高性能電極箔市場所占份額很小，生產(chǎn)工藝面臨一定的技術(shù)瓶頸。為此公司擬通過股權(quán)合作方式引入戰(zhàn)略投資者———日本三井物產(chǎn)，希望引進先進電極箔生產(chǎn)工藝的同時擴大國外高端市場份額。公司之前與戰(zhàn)略投資者（三井物產(chǎn)、古河斯凱等）在釬焊箔與電子鋁箔產(chǎn)品的合作已經(jīng)初見成效，公司希望通過復(fù)制這種模式來實現(xiàn)電極箔產(chǎn)品質(zhì)的飛躍。
????3.投資價值
????預(yù)計公司2012-2014年每股收益分別為0.24、0.36和0.50元。公司通過“內(nèi)外兼修”的方式將拓展產(chǎn)品的盈利與市場空間，實現(xiàn)進口替代值得期待，未來開工率有望逐步提升，同時進一步確立技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和加強企業(yè)龍頭地位，看好其長期發(fā)展。
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