????中國證券報記者日前獲悉，發(fā)改委鼓勵各地在企業(yè)債發(fā)行中積極穩(wěn)妥開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新，探索在保障房建設(shè)領(lǐng)域開展項目收益?zhèn)圏c。同時，支持飛機(jī)租賃業(yè)通過試點發(fā)行項目收益?zhèn)徺I飛機(jī)，并將租賃收入封閉還債。此外，發(fā)改委支持地方發(fā)債用于低碳省區(qū)和城市、低碳產(chǎn)業(yè)園區(qū)、低碳社區(qū)和低碳商業(yè)試點建設(shè)。
????項目收益?zhèn)桥c特定項目相聯(lián)系的債券，無論利息的支付或是本金的償還均只能來自投資項目自身的收益，比如自來水、城鐵和機(jī)場的收費等。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，項目收益?zhèn)皂椖抗緸榘l(fā)行主體，相比之前的以平臺公司為發(fā)債主體，對于發(fā)行方來說，有效隔離了償付風(fēng)險。對于投資者來說，收益回報更透明和容易預(yù)測。
????今年上半年，企業(yè)中長期貸款一直較為低迷。一方面，企業(yè)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致投資意愿不足，且間接融資利率仍舊過高；另一方面，銀行出于控制風(fēng)險考慮，對產(chǎn)業(yè)項目的中長期貸款仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。
????業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行形勢下，投資仍是穩(wěn)增長的主要手段。由于企業(yè)利潤普遍下降，重大投資資金來源仍依賴政府支出。但土地收入銳減，近期大量獲得批復(fù)的基建項目投資需依賴地方融資平臺。在銀行對城投平臺持謹(jǐn)慎態(tài)度的情況下，企業(yè)債的逆周期優(yōu)勢將更加明顯。
????中債網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月企業(yè)債發(fā)行數(shù)額為426億元；1-8月，企業(yè)債發(fā)行3876億元，較去年同期的2485億元增加近56%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年全年企業(yè)債發(fā)行規(guī)模有望突破7000億元。（王穎春） | 
