????一、上周股市綜述
????上周大盤基本上在2100點(diǎn)上方進(jìn)行窄幅波動(dòng)，由于萬(wàn)億投資之后，消息面并沒(méi)有出現(xiàn)比較大的能鼓舞人氣的利好政策，而投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速減緩的擔(dān)心和前期獲利盤的涌出，在一定程度上抑制住了做多的動(dòng)能。目前只有慢慢消化掉2100點(diǎn)附近的籌碼，再利用低估值的藍(lán)籌板塊走強(qiáng)，才能走出目前的平臺(tái)區(qū)域。
????美聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪量化寬松項(xiàng)目，也就是市場(chǎng)期待中的QE3。具體做法是美聯(lián)儲(chǔ)將每月購(gòu)買400億美元構(gòu)抵押貸款擔(dān)保債券，并視情況決定額外采購(gòu)額度。QE3推出，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)有利有弊。一方面，QE3會(huì)穩(wěn)定美國(guó)的需求，有利于穩(wěn)定中國(guó)的出口；另外一方面，新一輪量化寬松的推出將再度推升全球通脹預(yù)期，盡管影響程度將遠(yuǎn)小于前兩次量化寬松政策。所以，對(duì)于A股來(lái)講，是短多長(zhǎng)空。
????二、 后市研判
????基建相關(guān)個(gè)股屬于周期性行業(yè)，像水泥建工等板塊經(jīng)過(guò)前期的暴跌后，具備超跌反彈的動(dòng)能，加上歷史上股性較活躍，如果有消息面的配合，往往成為反彈的先鋒，但一般情況下，持續(xù)性并不強(qiáng)，主要依靠政策推動(dòng)，如果沒(méi)有后繼板塊的再接再厲，便會(huì)受到拋盤的打壓。但個(gè)人認(rèn)為，此波超跌反彈并沒(méi)有完全結(jié)束。首先，此次的反彈是對(duì)從5月以來(lái)的整個(gè)行情的修正，那么在時(shí)間上并不充分，第二，從空間來(lái)看也并不充分，從最低點(diǎn)2029點(diǎn)算起，最高上漲至2145點(diǎn)，最高漲幅也就5%多，幅度太??；第三，很多板塊在反彈中并沒(méi)有輪到上漲，照理一輪行情中，大部分板塊都會(huì)輪流上漲。近期新股發(fā)行速度的放緩以及再融資的暫時(shí)停滯，在一定程度上緩解了市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力。9月7日的向上跳空缺口2052-2062點(diǎn)很難在近期觸碰到，但目前經(jīng)濟(jì)仍未見(jiàn)底的情況下，只能算估值的修復(fù)行情，反彈的空間仍然不會(huì)太大，需要更多利好刺激才能吸引更多的場(chǎng)外資金。
????三、 個(gè)股點(diǎn)評(píng)
????中天科技（600522）：重返成長(zhǎng)軌跡的線纜巨頭
????投資亮點(diǎn)：
????1.光纖光纜：行業(yè)需求旺盛，成本控制漸強(qiáng)
????十二五期間，國(guó)內(nèi)光纖光纜需求受益3G和寬帶的接入網(wǎng)投入，長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力充足。運(yùn)營(yíng)商投入的重點(diǎn)在接入網(wǎng)：3G/LTE、FTTx，而接入網(wǎng)投入的加重意味著：基站的覆蓋密度更大、光纖寬帶到客戶的距離更近，這些都將刺激光纖光纜的需求。
????2011年三大運(yùn)營(yíng)商光纖集采量約為6700萬(wàn)芯公里，同比增長(zhǎng)近40%，較2010年出現(xiàn)了快速恢復(fù)式增長(zhǎng)。2012年電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)3G及寬帶投入熱情不減，預(yù)計(jì)光纖集采量將同比增長(zhǎng)30%以上。中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通加強(qiáng)設(shè)備質(zhì)量把控，要求更加嚴(yán)格，對(duì)光纖光纜招標(biāo)形式進(jìn)行改革，提高了產(chǎn)品品質(zhì)的評(píng)價(jià)比重，價(jià)格參評(píng)比重降低，這使得低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)得到緩解，2012年光纖價(jià)格也穩(wěn)定在70元/芯公里，較2011年末價(jià)格有所提高。
????2.電力纜：特種導(dǎo)線地位強(qiáng)勢(shì)，海纜進(jìn)入收獲期
????由于國(guó)家電網(wǎng)投資占電網(wǎng)總投資的80%，因此決定著整體投資金額。年初的國(guó)家電網(wǎng)工作會(huì)議上確定了2012年全年的基調(diào)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)了加快解決特高壓和配電網(wǎng)“兩頭薄弱”問(wèn)題。而解決這些問(wèn)題，需要電力光纜以及特種導(dǎo)線與之相配合。特別是特種導(dǎo)線，憑借著導(dǎo)電率、線損等指標(biāo)上的優(yōu)勢(shì)，成為電網(wǎng)招標(biāo)的新寵。特種導(dǎo)線線路長(zhǎng)度僅約占線纜總量的3%，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，未來(lái)發(fā)展空間十分廣闊。預(yù)計(jì)我國(guó)將加大特種導(dǎo)線的采購(gòu)力度，整個(gè)電網(wǎng)中特種導(dǎo)線的使用比例將逐步上升至10%。
????特種導(dǎo)線技術(shù)掌握在少數(shù)企業(yè)手中，多數(shù)廠商技術(shù)落后，參與高端特種導(dǎo)線競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)并不多，國(guó)網(wǎng)認(rèn)可的合金導(dǎo)線廠商僅有5-6家，而在特高壓示范線路中，特高強(qiáng)度鋼芯高強(qiáng)度鋁合金企業(yè)僅有3家，分別是中天鋁線、武漢電纜和杭州電纜。中天科技在特種導(dǎo)線占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額達(dá)到50%左右，連續(xù)3年排名第一。
????3.投資價(jià)值
????公司光纖光纜產(chǎn)品盈利漸強(qiáng)，海纜進(jìn)入收獲期，射頻電纜盈利水平回升，高毛利率的特種導(dǎo)線收入占比提高，業(yè)績(jī)已回歸成長(zhǎng)軌跡，并且增長(zhǎng)速度有望進(jìn)一步加快。預(yù)計(jì)2012-2014年每股收益分別為0.60元、0.82元、1.01元，對(duì)應(yīng)2012、2013年P(guān)E為14x、11x，估值水平低，可長(zhǎng)期關(guān)注。
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