????在股票投資中獲得多少回報才會讓你覺得滿意呢？20%還是100%？
????美國證券界的傳奇基金經(jīng)理彼得·林奇對這個問題的問答頗為激烈。他說：“我曾聽有些人說，如果能從股票市場獲得25%到30%的年投資收益率，他們就會感到比較滿意了！滿意？按照25%到30%的年投資收益率，這些人可以像日本人與德克薩斯州的石油富豪家族貝思兄弟(The Bass Brothers)那樣迅速發(fā)財致富，很快就可以擁有整個美國一半的財富，甚至于20世紀(jì)20年代那些當(dāng)時可以隨意操縱整個華爾街的投資大亨們也不能保證他們可以永遠(yuǎn)獲得30%的年投資收益率！”
????對于歷經(jīng)這幾年牛熊切換的過山車行情的投資者而言，這數(shù)字可能沒有那么容易接受。根據(jù)wind資訊的數(shù)據(jù)，排除當(dāng)年成立的基金，市場上所有股票型基金的平均凈值增長率在2006年為117%，2007年達(dá)到127%，就連剛剛從金融危機(jī)中復(fù)蘇的2009年截至12月25日，股票型基金的平均凈值增長率也達(dá)到了66%，其中8只基金的凈值增長率甚至超過了100%。
????當(dāng)然，大起大落的市場風(fēng)險同樣十分可觀，在金融危機(jī)的沖擊下，2008年股票型基金的平均凈值跌幅就達(dá)到了51%。但是驚人的數(shù)字還是讓不少投資者胃口大開，抱定了“賺一票就走”的憧憬殺入股市。
????不過，動輒翻番的股票投資業(yè)績恐怕難以長久期待，在成熟市場也并不多見。根據(jù)美國晨星公司統(tǒng)計，1926年至2003年，美國股票型基金的平均年回報率為10.4%，2004年，美國全部股票型基金的平均收益率為12.7%，被當(dāng)時的媒體稱為“暴利”、“大豐收”。可見在成熟的資本市場，長期穩(wěn)定的收益才是基金投資的常態(tài)。投資市場的基本規(guī)律之一正在于在某些年份能獲得30%的投資收益率，但在其他年份中可能只有2%。
????而且過高的投資預(yù)期還有可能在投資的過程中產(chǎn)生副作用——預(yù)期越高，就越容易讓投資者在市場起伏、專家分歧中陷入兩難，也越容易在預(yù)期難以達(dá)成的時候感覺受挫，進(jìn)而放棄原本的投資策略，以至于股市一有風(fēng)吹草動就沉不住氣；更糟糕的是，有時在追求股票高回報時，還有可能冒上不必要的風(fēng)險，孤注一擲，結(jié)果得不償失。
????因而，就好像趙本山在小品中的調(diào)侃：“多少算是多啊？”投資者也需要在內(nèi)心設(shè)定一個適當(dāng)?shù)幕貓箢A(yù)期。實際上，這也是一門非常重要的功課，只有明確了投資預(yù)期，才能夠進(jìn)一步明確投資策略，確定投資的比例與方向，從而在投資長跑中一往無前。 | 
