??? 外部增信措施理財產(chǎn)品占比提高， 保險納入理財產(chǎn)品投資組合成風(fēng)
????由于信貸規(guī)模擴張較快導(dǎo)致銀行明年融資壓力較大，未來需要多種渠道化解融資壓力。
????據(jù)中國社科院金融研究所11月份理財產(chǎn)品研究月報分析：“自2009年7月以來，銀行理財市場景氣指數(shù)除在10月份進 行短暫調(diào)整外，后期幾乎呈一路上漲態(tài)勢，主要原因在于信貸類理財產(chǎn)品放量增長。”
????受監(jiān)管控制，外部增信產(chǎn)品增多
????社科院認為，從產(chǎn)品的增信措施來看，11月份734款產(chǎn)品中僅有35款產(chǎn)品設(shè)置外部增信措施，占比約為4.77%，較上月略有提升。
????據(jù)普益財富統(tǒng)計，2009年11月銀信合作理財產(chǎn)品達530款，募集資金規(guī)模為1599.50億元，在這530款銀信合作理財產(chǎn)品中，信貸類產(chǎn)品發(fā)行量占比超八成達到425款。
????今年初，銀監(jiān)會要求銀行不得為銀信理財合作涉及的信托產(chǎn)品及該信托產(chǎn)品項下財產(chǎn)提供任何形式擔(dān)保。原先國開行及商業(yè)銀行向信貸類產(chǎn)品提供擔(dān)保的做法有所改變，這類產(chǎn)品也變?yōu)椴槐１静槐Ｊ找娴漠a(chǎn)品。
????日前，中國銀監(jiān)會向各銀監(jiān)局、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵儲銀行和銀監(jiān)會直接監(jiān)管的信托公司緊急下發(fā)《關(guān)于進一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項的通知》。通知在強調(diào)信托公司加強自主管理的同時，重點對銀行出售信貸資產(chǎn)等行為進行規(guī)范。
????社科院金融研究所王增武博士解釋說：“外部增信一般為企業(yè)的上級主管機構(gòu)或第三方給企業(yè)提供的擔(dān)保，但是第三方增信的情況比較少見。由信托公司或者商業(yè)銀行為企業(yè)提供擔(dān)保的則為內(nèi)部增信?！?/p>
????但在700多款產(chǎn)品中，僅35款產(chǎn)品為外部增信產(chǎn)品，外部增信產(chǎn)品的數(shù)量占比仍然是“小眾”產(chǎn)品，在2010年這類產(chǎn)品的數(shù)量預(yù)計會增長。
????保險納入理財產(chǎn)品投資組合
????據(jù)社科院分析，2009年11月，銀行理財產(chǎn)品市場共有三個方面的創(chuàng)新，一是買產(chǎn)品送服務(wù)，二是將保險納入理財產(chǎn)品投資組合，三是部分產(chǎn)品參與率超過100%。
????例如客戶現(xiàn)在購買深發(fā)展銀行的“聚財寶”系列產(chǎn)品，即可享受辦理金卡、綠色通道及多項業(yè)務(wù)的費用減免，免費一年8次汽車道路救援，贈送金色卡包、贈送網(wǎng)銀編碼器等?！?/p>
????這是既理財產(chǎn)品市場在收益上競爭過后，又一個新的競爭方向。
????此外，銀行保險合作的趨勢在理財產(chǎn)品方面也日漸增強。例如，繼光大銀行等機構(gòu)首次推出FOF產(chǎn)品后，法興銀行推出一款掛鉤歐元兌美元的結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品和投資連接保險產(chǎn)品的混合類產(chǎn)品，首次將保險產(chǎn)品納入理財產(chǎn)品的投資組合。
????法興銀行表示，保險與銀行理財產(chǎn)品共同組成客戶的資產(chǎn)配置池子是未來的趨勢，家庭理財一定是保障與增值相結(jié)合的模式。
????此外，還有一項創(chuàng)興是德意志銀行推出指數(shù)籃子掛鉤結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，在一定條件下參與率高達115%，超過100%。社科院研究報告認為，這在結(jié)構(gòu)類理財產(chǎn)品市場尚屬首次。
????市場震蕩理財風(fēng)險再次凸顯
????盡管理財產(chǎn)品市場在信貸類產(chǎn)品放量增長的情況下，景氣度指數(shù)升高，但是風(fēng)險卻仍舊存在。
????“又爆高額浮虧事件?！鄙缈圃豪碡敭a(chǎn)品月報稱：“自2009年以來中國股票市場一路上揚，基金理財產(chǎn)品也是賺多虧少，然而招行的金葵花增強型基金優(yōu)選系列之‘金選雙贏’計劃8129號產(chǎn)品卻出現(xiàn)了近40%的浮虧，背后成因，值得深思?！?/p>
????社科院調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，雖然銀監(jiān)會已明令禁止不允許對個人投資者發(fā)售股票掛鉤的零售產(chǎn)品，但仍有部分機構(gòu)變相銷售相關(guān)產(chǎn)品。比如，對原有股票產(chǎn)品進行展期，再如將私人銀行發(fā)售的股票類產(chǎn)品賣給高凈值(資金門檻10萬元以上)的非私人銀行客戶。
????資本市場的震蕩和部分機構(gòu)的僥幸心理給個人客戶投資理財方面都帶來一定的風(fēng)險，投資者在購買理財產(chǎn)品時一定要首先關(guān)注風(fēng)險，再看產(chǎn)品收益。 | 
