??? 跌跌撞撞的美元指數(shù)本周下探至７４．８０下方，創(chuàng)出金融危機(jī)爆發(fā)以來的歷史最低點(diǎn)。在全球金融機(jī)構(gòu)去杠桿化、主要央行維持低利率等因素的背景下，美元的持續(xù)貶值進(jìn)一步改變著全球資金的流動路徑――半年來，巨量資金正從美元資產(chǎn)中抽離，并源源不斷地涌向黃金、石油、大宗商品市場以及新興市場國家的股市和樓市，給全球經(jīng)濟(jì)掀起一場不小的波瀾。
??? 深度改變?nèi)蛸Y金流動路徑
??? 與過去幾年相比，半年來全球資金的流動方向和規(guī)模正在發(fā)生明顯的變化。而美元的持續(xù)走低，成為這種變化背后的最大推手。
??? 去年金融危機(jī)爆發(fā)之前，全球金融衍生品總量大約在４００萬億美元以上，是美、歐、日等發(fā)達(dá)國家ＧＤＰ的十倍以上，成為懸在全球經(jīng)濟(jì)頭上的金融“堰塞湖”。金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致全球衍生品市場的雪崩，總規(guī)模急劇縮小，大量資金開始外溢，在短暫停留于美元資產(chǎn)后，在美元貶值的推動下，這些資金正在進(jìn)入到美元以外的其他資產(chǎn)領(lǐng)域中。
??? 僅以大宗商品市場而言，全球資金量正持續(xù)大量涌入。數(shù)據(jù)顯示，美國１５種商品期貨持倉量從１０月初的６０５萬手增至目前的６５８萬手，１５種商品期貨基金凈多持倉則從５５萬手倍增至８９萬手。
?? “目前尚不能判斷出資金流動量有多少，但這種大規(guī)模的資金流動，是近幾十年來從未有過的。美元貶值扮演了資金流動的助推器角色?！敝袊缈圃菏澜?jīng)所國際金融室副主任張明說。
??? 美元是國際金融市場和大宗商品市場的風(fēng)向標(biāo)之一，也是國際炒家追逐的對象之一，歷次發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一定規(guī)模的危機(jī)背后，都有美元漲跌的身影以及由此引發(fā)而來的資金流動風(fēng)潮。
??? 最近一次美元貶值背景下資金的大規(guī)模流動發(fā)生在本世紀(jì)初。受網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅和“９．１１”事件的影響，美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟(jì)連續(xù)降息，投資者不得不拋售美元，導(dǎo)致美元自２００３年以來持續(xù)走軟，幾年時(shí)間內(nèi)美元指數(shù)下跌４０％。資金也從美元資產(chǎn)中快速進(jìn)入到房地產(chǎn)行業(yè)和金融衍生品領(lǐng)域，一度帶來了房地產(chǎn)市場的繁榮，但也為幾年之后房地產(chǎn)泡沫和百年罕見的金融危機(jī)埋下伏筆。
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